El Tesoro coloca 4.500 millones en bonos a tipos más bajos tras la inyección del BCE

Madrid/El Tesoro Público ha vuelto a superar una prueba en los mercados animado por la inyección de más de medio billón de euros por parte del Banco Central Europeo (BCE) a la banca y ha colocado 4.501,44 millones de euros en bonos a tres y cinco años, al mismo tiempo que ha rebajado su rentabilidad al nivel más bajo desde mediados de 2010, según la información difundida por el Banco de España. De esta forma, el organismos se ha quedado en la parte alta del rango, ya que esperaba captar entre 3.500 y 4.500 millones. La demanda, por su parte, ha vuelto a ser alta y ha superado los 11.400 millones de euros. En concreto, el Tesoro ha colocado 1.909,97 millones en bonos del Estado con cupón del 4,00% y vencimiento a 30 de julio de 2015 de los 4.525,06 millones solicitados por los mercados. El tipo medio ha pasado del 3,332% anterior al 2,617% actual, mientras que el marginal se ha reducido hasta el 2,748% desde el 3,470%.

El organismo también ha colocado 1.061,04 millones en bonos con cupón del 3,40% y vigencia hasta el 30 de abril de 2014 de los 2.986,04 millones pedidos por los inversores. En este caso, el tipo medio se ha moderado hasta el 2,069% desde el 3,589%, mientras que el marginal se ha quedado en el 2,213% desde el 3,633%. Finalmente, el Tesoro ha colocado 1.530,43 millones en bonos con cupón 4,25% y vencimiento a 31 de octubre de 2016 de los 3.964,43 millones que ha demandado el mercado. El tipo medio de este tipo de papel se ha reducido hasta el 3,376% desde el 3,455%, mientras que el marginal se ha situado en el 3,478% frente al 3,557% anterior.

La emisión de bonos se ha celebrado solo un día después de que el BCE haya adjudicado la cifra récord de 529.531 millones de euros a tipo fijo en la segunda subasta de liquidez con vencimiento a tres años celebrada por la institución, que contó con la participación de 800 entidades. Al igual que otros países de la zona del euro como Italia, Francia o Portugal, España se convertía en el destino de parte de esta cifra puesta en circulación por el BCE con la intención de que los bancos comiencen a facilitar crédito a familias y empresas y, sobre todo, compren deuda soberana.

La crisis de la deuda soberana de la zona del euro parece mitigarse no solo por la histórica inyección de liquidez acordada por el BCE. El pasado lunes, el Tesoro italiano lograba colocar más de 12.000 millones de euros con menores intereses que en subastas anteriores.En este contexto, la prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años respecto a los alemanes se relajaba hasta los 306 puntos básicos, con un rendimiento del 4,897%, tras la apertura de los mercados europeos.

La subasta de liquidez del BCE ha vuelto a favorecer el resultado del Tesoro, tal y como ocurrió el pasado mes de diciembre, cuando la primera emisión del BCE supuso el inicio de una buena racha de emisiones para el organismo dependiente del Ministerio de Economía. Así, el Tesoro ha cerrado satisfactoriamente todas las emisiones de 2012, al colocar casi siempre el máximo previsto e incluso superar sus propios objetivos y, generalmente, a tipos más bajos que en las subastas anteriores. Estos resultados muestran que los mercados han recuperado cierta confianza en España y dan más importancia a las reformas que ha planteado el Gobierno de Mariano Rajoy que a las últimas rebajas de las agencias de 'rating'. Además, constatan que los inversores ya habían descontado las malas cifras de déficit, puesto que también ha sido la primera emisión desde que se conoce el dato definitivo, que superó las peores previsiones y se situó en el 8,51%, más de 2,5 puntos por encima de la estimación del anterior Gobierno (6%).

En cualquier caso, el Tesoro ha emitido ya más de 40.000 millones de euros en lo que va de año, lo que supone más del 46% de los 86.000 millones de euros brutos que espera colocar en deuda a medio y largo plazo a lo largo de 2012. A lo largo del mes de marzo, el organismo realizará tres subastas más: una de obligaciones el jueves 15 de marzo, otra de letras a 12 y 18 meses el martes 20 y otra de letras a 3 y 6 meses el martes 27 de marzo. En el mes de abril, el Tesoro se someterá al escrutinio del mercado en cuatro ocasiones. Así, celebrará una subasta de bonos el miércoles 4 de abril, una de letras el martes 17, una de obligaciones el jueves 19 y otra de letras el martes 24.